下半年,尿素价格要下跌?什么情况?

目前,多地尿素现货价格高位窄幅整理,并未出现大涨大跌,在尿素现货价格持续上调或维持高位的情况下,尿素行业利润也不断走高。上周,国内煤头尿素企业毛利率为27.1%,较前一周维持稳定;气头尿素企业毛利率为27.34%,较前一周上调1.23%。

从供应端来看,由于尿素生产企业利润处于近5年来同期高位,企业生产积极性较高,尿素开工率维持高位的概率较大。截至6月2日,天然气制尿素工艺开工率自4月中下旬以来再次攀升至70%以上,煤制尿素工艺开工率上升3%至74.2%。

上周,全国尿素综合开工率为73.6%,环比增加2.6%,同比高出1.1%;全国尿素日产量16.37万吨,环比增加0.38万吨。因近期尿素生产企业利润较好以及国内保供稳价政策指导,叠加检修企业恢复较多,6月尿素产能利用率相比5月将继续小幅提升。此外,随着山西晋城环保监管升级,年底前该地区部分尿素生产装置出清,共淘汰26台固定床间歇式气化炉装置,中长期对尿素供应端形成利好推动。

事实上,尿素企业库存从今年3月底至今持续去库,目前库存处于历史同期低位水平,5月底库存虽略有增加,但是6月第一周继续转为降库。目前市场存量货源偏低,而夏季市场仍有一定需求,农业需求在于夏季肥基层补货以及后期玉米和水稻的追肥。即使市场缺乏较为集中的需求支撑,但是市场对秋季需求并未过度看空。今年夏秋肥空档期或短于往年,复合肥企业开始秋季肥预收,生产陆续启动,需求有前置迹象。其余工业需求对尿素采购仍多是按需采购,三聚氰胺以及胶合板厂对尿素的整体需求量尚可,后市需留意农业追肥、秋季肥生产等需求的启动。此外,氯化铵价格高位,并且订单量充足,氯化铵联碱装置6月也有检修预期,氯化铵产量转弱或间接加大部分下游对氮肥的替代需求,将对尿素起到一定利多支撑。

因夏季高温及潮湿天气来临,国际市场需求也面临减弱趋势。受此影响,贸易商面对激烈的价格竞争,导致国际市场价格有所下行,但是俄乌冲突尚未明朗,由此延缓了国际尿素价格的下行。此外,印度招标在上一次结果出炉后暂未有新动作,国际市场对国内尿素市场的影响整体趋弱。

当前国内尿素市场面临供应端高位波动,但是需求端走弱的格局,供需仍处于博弈阶段。因此,尿素价格将继续维持高位窄幅波动。不过,因当前市场利好因素较少,尿素行情近期将以偏弱为主。

今年,国内尿素供应端的压力主要来自现有存量装置博弈,尿素日产量维持15.5万—16.5万吨的概率较大,国内外尿素价差持续收窄后,关注出口放开动态。下半年农业需求渐入尾声,工业需求仍较为稳定,关注夏管肥释放节奏。

如果俄乌冲突持续,俄乌粮食和化肥出口依旧受限,海外粮食价格高位或刺激农户种粮积极性,从而增加化肥用量。受此影响,短期尿素基差走强,下跌空间受制于低库存,关注逢高沽空机会,严格设置止损。

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创建时间:2022-06-10 14:25